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国产豆方面，下游需求不振，豆制品由于成本价偏高，被蔬菜等挤占需求。同时也被猪肉等动物蛋白挤占需求。另外，正值学校放假，食堂等餐饮需求也不振，拖累大豆的价格。不过省储拍卖，拍卖价格偏高，对豆一价格有所支撑。另外，新一年度，大豆的种植收益不及玉米，被玉米挤占了部分耕地面积，对远期大豆价格形成支撑。 进口豆方面，美豆种植面积基本确定，低于市场预期，使得市场对新一年度的供应有所担忧。另外，8月，美豆进入关键生长期，降水对美豆的单产影响较大。在种植面积基本确定的背景下，天气对美豆的影响更加重要，后期需重点关注天气对美豆的影响。从国内供应来看，由于美豆的出口已经降至低位，而巴西豆以及阿根廷豆的出口也自高位开始回落，后期国内供应将逐渐减少，对国内豆类价格有所支撑。 豆粕方面，供应面上，短期到港量依然庞大，导致油厂压榨率依然偏高，对豆粕库存有一定的压力，豆粕有胀库的压力。

下游需求方面，生猪养殖仍保持惯性增长，支撑豆粕需求。不过随着大体重猪的逐渐消耗，高料肉比回落，对豆粕的需求放缓。另外，前期生猪价格快速下跌，导致补栏热情明显回落，限制未来生猪供应的增长速度，限制远期豆粕的需求。不过近期豆粕的价格主要还是受到美豆的成本端的影响，8月依然需要重点关注美豆天气的影响。 豆油方面，库存方面，豆油有一定的累库的迹象，库存继续拐头向上，不过增速不及预期，导致库存绝对值依然偏低，限制豆油回调的幅度。美豆油的生物柴油计划依然有一定的不确定性，限制豆油的价格。菜油的供应逐渐增加，库存升至高点，压制油脂的价格。不过棕榈油产量逆季节回落，出口有所恢复，导致库存积累偏慢，对油脂有所支撑。总体油脂多空交织，预计陷入震荡。 一、市场回顾 1、豆一市场回顾 2021年7月，豆一走势先涨后跌。7月初，受美豆的拉动以及国内国储收储，并不断增加收储库点的影响，走势偏强。后期受收储不断调低价格，以及下游需求不振的影响，豆一走势偏弱。 打开APP 阅读最新报道 资料来源：博易大师 2、豆二市场回顾 7月，豆二总体走势表现为先震荡走强，而后下跌的走势。7月初至月中旬，主要受到美豆走强的影响。美豆种植面积不及预期，加上美豆炒作天气，美豆有所走强，带动国内豆类走强。随后，在美豆天气市不及预期，且美豆出口以及压榨持续表现不佳的背景下，美豆有所转弱，带动豆二走弱。 资料来源：博易大师 3、豆粕市场回顾 7月，豆粕表现为高位震荡的走势。

往年正值国庆佳节之际，也是大豆收割的喜庆日子。然而，今年由于台风的影响，降水偏多，导致黑龙江大豆收割进程受到明显的影响。今年十一期间可能看不到农户在田间忙碌的身影了，预计今年黑龙江大豆上市时间在十一长假过后。 而今年黑龙江大豆开秤价格也将牵动着市场各方的心。之前，虽然黑龙江地区部分贸易企业也给出了今年新季大豆的收购价格，但是这并不能代表新季大豆真正的价格。因为，今年大豆水分大，达不到贸易企业的收购标准，即使贸易企业给出毛粮2.1-2.2元/斤的收购价格，也呈现有价无市的状态。

另外，今年提前收购的贸易企业，也是按需采购，订单在手后才能收购新季豆，如果在没有下游订单的保障下，贸易企业也是不敢贸然出手收购新季大豆的。 虽然近期贸易企业给出了新季大豆毛粮2.1-2.2元/斤的收购价格，但是这并不能代表新季大豆市场的主流价格。往年黑龙江新季大豆的开秤价格多在1.7-1.8元/斤，大豆价格运行比较平稳，旧作新作自然接轨，市场很自然的就过度到了一个新的市场年度。但是，今年的大豆市场留下了很大的悬念，特别是对于大豆行业来说，这个十一小长假将不同寻常。

美国大豆6月30日的种植数据低于预期，加上美豆库存同比大幅减少，推动美豆重回高位，但也利多出尽。美豆播种基本结束，天气炒作仍存，将左右豆类短期价格。中国大豆进口转向巴西，市场关注焦点转向南美大豆的出口和美豆天气。

巴西大豆收割结束，产量明确，阿根廷大豆收割进程加快但整体落后去年同期水平。南美大豆出口速度同比落后，但环比加快。南美大豆产量仍有些许变数，但对大豆市场影响不大。

中国国内非洲猪瘟影响逐渐过去，但受猪价低迷影响，生猪存栏增长缓慢，虽支撑粕类价格但也利多有限。中长期生猪养殖处于扩张周期，支撑国内豆粕价格，但巴西进口大豆到港处于旺季，压制国内豆粕价格，国内豆类供需相对平衡整体或维持区间震荡格局，变数在于美豆天气炒作。

目前美豆市场价格已形成了天气预期利空与销售预期利多之间的平衡，巴西可供出口大豆即将耗。蠢垂适谐〈蠖构┯性诿蓝股，强劲的需求对美豆价格仍有支撑，仍需注意的是中美关系发展,因其是影响美豆对中国出口的关键因素，另外美豆单产仍取决于作物实际生长水平，7月下旬至8月中旬是美豆关键生长期，大豆长势水平在此期间变化较频繁，目前看单产前景良好，但8月中旬之前的天气仍将是主要变量。整体在美豆库存逐步消化过程中有望支撑价格重心逐步抬升，美豆有望运行在850-950区间。 　　

一、全球大豆供需情况分析 　　

7月份USDA供需报告中， 2020/2021年度全球大豆库存消费比再次下降为26.15%，2019/20年度全球大豆库存消费比为28.61%，2018/19年度为32.91%，2017/18年度为29.29%，全球大豆库存消费比下降对豆类市场价格底部抬升有一定支撑，但全球大豆贸易格局改变，阶段价格变动仍需考虑大豆主产国不同阶段的主要供需矛盾影响。对于8月份全球大豆市场来说，2019/20年度全球大豆的产量定型，2020/21年全球大豆产量及出口的调整短期内将更多的取决于北美市。诿蓝5、6 月份播种之后直到 10、11 月份的收获上市期间，重点关注美豆种植面积及产量预期的修订，预计8月份美农供需报告大概率继续上调美豆新作单产预期，而这部分压力也将在之前两周缓慢体现在盘面上；同时，巴西大豆卖货影响最大的时候已经过去，国际大豆市场采购方向可能会因此逐渐返回美国，关注后期USDA供需平衡表对于美豆出口销售目标的修正影响。

二、种植环节—美国大豆种植面积报告提供短期利多红利 　　

种植面积意外利多推升豆类市场价格一度大幅拉涨涨，6月30日美国农业部作物种植意向报告及季度库存报告出炉，报告中美国大豆种植面积及季度库存数据均好于预期，对大豆市场影响利多。 USDA种植面积报告显示，大豆为8382.5万英亩（预期8476.4万英亩，3月意向8351万英亩，去年终值7610万英亩）；作为市场分水岭，在种植报告出台之后，市场的关注度将转移至美豆产区天气形势和作物评级，截至2020年7月26日当周，美国大豆优良率为72%，市场预期为69%，之前一周为69%，去年同期为54%。当周，美国大豆开花率为76%，之前一周为64%，去年同期为52%，五年均值为72%。当周，美国大豆结荚率为43%，上周为25%，去年同期为17%，五年均值为36%。作物评级数据高于市场预期及之前一周预期，且天气趋于良好，增产预期加强拖累美豆价格走弱，7月下旬至8月中旬是美豆关键生长期，大豆长势水平在此期间变化较频繁，8月中旬至9月下旬美国大豆将进入成熟期，优良率水平也将相对稳定。未来天气对美豆作物长势和价格的影响也将逐渐凸显。 　　

三、贸易环节—国际大豆采购主体逐渐向北美市场转移 　　

中美贸易摩擦促使全球大豆贸易格局发生转变，中国加大了对南美大豆的采购，今年受巴西雷亚尔贬值，叠加中国市场生猪产能不断修复影响，加速了中国对巴西大豆的采购节奏。从出口节奏来看，巴西大豆出口装运于3月下旬开始启动，继4月巴西大豆装船量创下1640万吨历史纪录之后，6月份出口仍为1375万吨的巨量，高于去年同期的907万吨。巴西谷物出口行业团体ANEC表示，巴西7月份的大豆出口量预计达到840万吨，如果这一预测得到证实，巴西在2020年前7个月的出口量将为7020万吨，同比增加32.1%，中国为主要目的国。伴随着巴西大豆库存逐渐耗。约鞍⒏⒋蠖苟曰隹诘牟蝗范ㄐ裕ò⒏⒈硎静换岫曰┦鸨Ｖご蠖刮薏《拘椋，未来数月全球大豆供应和需求都将会集中在美国市场。

近阶段，中美两国在多个问题上的对峙增添了紧张的格局，如美国介入南海事务致南海紧张局势不断升高、美国对华为强硬态度、重大突发公共卫生事件带来的诸多争议问题、美国关闭中国驻休斯顿大使馆，随后中国关闭美国驻成都大使馆等多层面的外交对峙、趋紧的背景下，虽然中美两国于2019年1月15日已签署第一阶段协议，但未来协议执行情况仍有较大不确定性，这也成为市场未来关注的焦点所在。